华安证券股份有限公司张帆近期对中联重科进行商议并发布了商研讨说《中联重科：盈利智商擢升，国外+新兴板块抓续向好》，本论说对中联重科给出买入评级九游娱乐(中国)网址在线，现时股价为7.35元。

中联重科(000157)

主要不雅点：

公司发布2024年三季报

2024年前三季度公司已毕营收343.86亿元（-3.18%），归母净利润31.39亿元（+9.95%），扣非后归母净利润21.90亿元（-7.25%），接洽现款流净额12.08亿元，加权平均净金钱收益率为5.50%（+0.27pct）。单季度来看，三季度公司已毕营收98.50亿元（-13.89%），归母净利润8.51亿元（+4.42%），扣非后归母净利润7.10亿元（+5.53%）。

盈利智商擢升，回款抓续优化

说明公司三季报事迹情况，公司2024年Q1-Q3销售毛利率和净利率永别为28.37%/10.16%，较昨年同时均有所擢升。回款方面，中枢方针抓续优化。前三季度公司销售回款率111.11%，同比擢升0.73pct，接洽性现款流量净额同比增多5.7%，其中单三季度接洽性现款流量净额同比大幅增多82%，各做事部的过期率王人按捺在较低水平。

国外市集抓续斥地，新兴业务加快发展

公司恒久坚抓国际化发展计谋，2024年前三季度境外收入统统176.44亿元，同比增长35.42%。说明公司投资者干系纪录表，本年以来，越来越多国外新网点从联想到落地。公司效用加快荷兰、法国、德国、波兰、好意思国市集斥地，完成鹿特丹、巴黎、华沙、休斯顿、安大致等多个一级网点布局，按捺9月末，公司境外职工超3000东说念主，原土化率高达约90%，产物隐蔽约150个国度，已完成国外网点布局约400个。为擢升轮廓竞争力，公司也抓续随性素养新兴板块。说明公司投资者干系纪录表，按捺9月末，公司产物结构进一步优化，土方、高机、农机、矿山等新板块收入占比已最初50%。

投资提议

咱们看好公司持久发展，修改之前盈利瞻望为：2024-2026年交易收入瞻望为448.32/515.57/609.42亿元（前值为566.34/666.96/777.85亿元）；归母净利润瞻望为37.79/50.77/69.91亿元（前值为42.86/53.79/68.91亿元）；以现时总股本86.78亿股狡计的摊薄EPS为0.44/0.59/0.81元（前值为0.49/0.62/0.79元）。现时股价对应的PE倍数为17/13/9倍，保管“买入”投资评级。

风险指示

1）国众人业需求不足预期；2）国外市集拓展不足预期；3）应收账款回收风险，造成坏账准备；4）行业竞争加重。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据狡计，浙商证券邱世梁商议员团队对该股商议较为深刻，近三年瞻望准确度均值为78.96%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利39.08亿，说明现价换算的瞻望PE为16.51。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级24家，增抓评级5家；往常90天内机构标的均价为8.48。

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